债券市场观察 债市日报：12月31日

　　新华财经北京12月31日电（王菁）债市2024年红盘收官，年末终末一个交游日（12月31日）期限券不绝强势，国债期货主力合约全线收涨，银行间现券收益率弧线平坦化下移1BP傍边；公开商场大额净投放，隔夜资金利率彰着上行，其他期限品种窄幅波动。

　　机构觉得，酌量到货币计策条件“当令降准降息”，机构欠配压力客不雅存在，债市仍将保管颠簸偏强走势。跨年后，10年期国债利率若在1.7%下方可能会进行短期的低位整理，然而若调治至1.7%的上方，仍会蛊卦资金入场。

　　【行情追踪】

　　国债期货集体收涨，30年期主力合约涨0.79%，全年累计涨17.77%；10年期主力合约涨0.31%，全年涨5.92%；5年期主力合约涨0.18%，全年涨3.54%；2年期主力合约涨0.07%，全年涨1.43%。

　　银行间现券中长端强势彰着，5-10年期国债活跃券收益率下行1-2BPs，5年期“24附息国债20”报1.39%，10年期“24附息国债11”报1.6675%，数据披露，对比同时限中债到期收益率，创历史新低；30年期“24极端国债06”下行1.5BP报1.925%，创2005年2月23日以来新低。

　　中证转债指数收盘跌0.74%，全年累计涨6.08%；当日近九成转债下降，其中卡倍转02、天创转债、利德转债、博23转债、精达转债跌幅居前，区分跌10%、9.8%、8.25%、7.01%、6.83%。涨幅方面，4只能转债涨幅超2%，帝欧转债、闻泰转债、贵燃转债、天壕转债、金丹转债涨幅居前，区分涨3.74%、3.43%、2.08%、2%、1.86%。

　　交游所地产债跌幅居前，“22万科04”跌超13%，“23万科01”跌超6%，“21万科02”跌超4%；“22万科02”涨超16%，“22万科03”涨超3%。

　　【外洋债市】

　　北好意思商场方面，周一（12月30日），好意思债收益率全线走低，2年期好意思债收益率跌8.7BPs报4.25%，3年期好意思债收益率跌9.9BPs报4.274%，5年期好意思债收益率跌10.3BPs报4.364%，10年期好意思债收益率跌9.2个基点报4.536%，30年期好意思债收益率跌6.8BPs报4.752%。

　　欧元区商场方面，当地时辰12月30日，法国10年期国债收益率跌1.5BP报3.192%，德国10年期国债收益率跌3.1BPs报2.362%，意大利10年期国债收益率跌2BPs报3.520%，西班牙10年期国债收益率跌2.2BPs报3.054%。其他商场方面，英国10年期国债收益率跌2.3BPs报4.606%。

　　【资金面】

　　公开商场方面，央行公告称，为保捏银行体系流动性充裕，12月31日以固定利率、数目招标神色开展了1577亿元7天期逆回购操作，操作利率1.50%。数据披露，当日641亿元逆回购到期，全天净投放936亿元。

　　资金面方面，Shibor短端品种无数上行。隔夜品种上行8.7BPs报1.454%；7天期上行1.6BP报1.966%，创2024年6月以来新高；14天期上行8.3BPs报2.163%，创2024年3月以来新高；1个月期下行0.36BP报1.681%，创2022年11月以来新低。

　　【基本面】

　　12月官方制造业PMI为50.1，比上月下降0.2个百分点，制造业链接保捏彭胀。12月官方非制造业PMI为52.2，前值50，非制造业景气水平彰着回升。 国度统计局暗示，12月份制造业采购司理指数引导三个月位于彭胀区间，非制造业商务行径指数彰着回升，三大指数均位于彭胀区间，企业坐褥推断行径加速，我国经济景气水平不绝回升向好态势。

　　【机构不雅点】

　　中信证券：春节前受税期和取现需求一样影响，资金利率可能趋于料理，机构止盈情愫也可能给商场带来一定的扰动；然而酌量到货币计策条件“当令降准降息”，机构欠配压力客不雅存在，债市仍将保管颠簸偏强走势。10年期国债利率若在1.7%下方可能会进行短期的低位整理，然而若在1.7%的上方，仍会蛊卦资金入场。

　　华商基金：跟着债券商场皆备收益率的下降，来岁债市的收益空间或将收窄。然而，在约束宽松的货币计策支捏下，对债券商场仍捏乐不雅魄力。总体上看，来岁债券商场契机或还是大于风险，但收益可能会冉冉下降。

　　兴证固收：酌量到降准降息尚未落地，宽松预期关于债市因循仍然较强，基本面“弱施行”的改善还不彰着，短期内财政发力可能不会彰着加多财富供给，以致存在“预期差”的可能。跨年后，部分机构止盈操作的影响可能主要体现时节律上，导致收益率大幅回调的可能性不大，逢调治抢筹或是较好的操作想路。此外，不错矜恤部分非活跃品种的补涨契机。