债券市场观察 湘潭电化: 湘潭电化科技股份有限公司向不特定对象刊行可调遣公司债券召募资金使用的可行性分析请教（二次鼎新稿）

证券代码：002125               证券简称：湘潭电化      湘潭电化科技股份有限公司           （湖南省湘潭市雨湖区鹤岭镇）  向不特定对象刊行可调遣公司债券   召募资金使用的可行性分析请教               （二次鼎新稿）                二〇二四年十二月                               目 录    一、本次召募资金投资使用计划   湘潭电化科技股份有限公司（以下简称“湘潭电化”、                          “公司”、                              “刊行东说念主”） 本次拟刊行的可转债召募资金总数不特出东说念主民币48,700万元（含48,700万元）， 扣除刊行用度后召募资金净额将用于投资以下名堂：                                    拟干涉召募资金        名堂          投资总数（万元）                                     （万元） 年产 3 万吨尖晶石型锰酸锂电板        材料名堂     补充流动资金                200.00          200.00        所有              48,710.17       48,700.00   在本次召募资金到位前，公司将阐发召募资金投资名堂实施进程的本体情况 通过自筹资金先行干涉，并在召募资金到位后按照有计划法例端正的门径给以置换。 若是本次刊行召募资金扣除刊行用度后少于上述名堂召募资金拟干涉的金额，募 集资金不及部分由公司以自筹资金贬责。在不更正本次召募资金投资名堂的前提 下，公司董事会可阐发名堂的本体需求，对上述名堂的召募资金干涉次序和金额 进行适宜休养。    二、本次召募资金投资名堂可行性分析    （一）年产 3 万吨尖晶石型锰酸锂电板材料名堂  （1）名堂基本情况   名堂称号：年产 3 万吨尖晶石型锰酸锂电板材料名堂   实檀越体：公司控股子公司广西立劲新材料有限公司的下属全资子公司湘潭 立劲新材料有限公司，本次召募资金到位后，公司将以逐级增资方式将召募资金 干涉湘潭立劲新材料有限公司。   实施地方：湖南省湘潭市雨湖区   建造内容：年产 3 万吨尖晶石型锰酸锂电板材料名堂  （2）名堂投资概算   本名堂计划总投资金额为 48,510.17 万元，拟使用召募资金投资金额为 序号     投资类别    投资金额（万元）       使用召募资金金额（万元）       支拨类别        所有         48,510.17          48,500.00      “年产 3 万吨尖晶石型锰酸锂电板材料名堂”的成人道支拨主要包括斥地购 置、建筑工程、装配工程、其他基建，其价钱和用度辨认按照有计划阛阓报价筹备； 非成人道支拨主要包含筹商费、铺底流动资金，按照行业法则和建造训诫进行测 算。  （3）名堂预测经济效益      本名堂里面收益率 10.53%（税后），总投资回收期 8.36 年（税后），名堂 经济效益较好。  （4）名堂波及报批事项情况      截止本请教袒露之日，公司还是完树立项备案、环评审批门径、能评审批程 序，公司已获取建造用地《不动产权文凭》、《建造工程筹划许可证》和《建筑 工程施工许可证》。  （1）本名堂是顺应行业发展趋势，把合手阛阓机遇的需要      寰宇“双碳”主见已达成共鸣，我国、欧盟、好意思国等寰宇各主要国度和地区 纷繁制定了促进新能源发展的有计划政策，全社会向清洁能源发展趋势日渐轩敞， 能源耗尽结构迎来深入变革。在此布景下，新能源汽车及储能阛阓将保持快速发 展的态势，能源型锂电板需求量将大幅扶植；同期，电动车、电子耗尽、电动工 具等行业的快速发展，对锂电板的需求将会不停增长，从而带动锂电正极材料需 求快速增长。阐发高工锂电公开数据，2021 年-2023 年中国锂电板正极材料总出 货量辨认为 113 万吨、190 万吨以及 248 万吨，同比增长辨认为 121.57%、68.14% 以及 30.53%。    锂电正极材料是锂电板的中枢要害材料，亦然决定锂电板性能和制酿成本的 要害构成部分之一。锂电板正极材料存在多种本事道路，现在阛阓上形成鸿沟化 应用的包括磷酸铁锂、三元正极材料、锰酸锂、钴酸锂等。在阛阓导向下，不同 本事道路的正极材料各有其特色和上风，适合不同的应用领域和应用场景，欢畅 不同阛阓需求，将来锂电板正极材料行业多种材料共存的阵势仍将赓续。连年来 跟着材料改性本事的跳跃，且鉴于锰基材料具有锰源丰富、成本便宜、电压较高 等特色，锰基正极材料受到了诸如特斯拉、比亚迪、宁德期间、国轩高科等主流 电板厂商的景仰，还是成为了业内能源电板研发的一个欺压点。从长期来看，庞 大的阛阓鸿沟为行业参与者创造了重大的发展机遇。    锰酸锂具有资源丰富、材料成本较低、电压平台高、安全性更优、倍随性能 及低温性能好等上风，其在 3C 数码、电动两轮车、电动器具、A00 级新能源汽车 等领域具备较为明晰的应用场景；同期锰酸锂材料与三元等其他材料的羼杂使用 亦然现时锂电板企业为镌汰成本和改善电板安全性能遴荐的进击本事道路之一。 一方面，跟着供给的加多，碳酸锂价钱将渐渐归来感性平淡水平，锰酸锂比拟铅 酸、钠电在两轮小能源电板领域的竞争上风将愈加赫然；另一方面，跟着锰酸锂 高温轮回、高和睦储性能的不停改进，阛阓竞争力将进一步扶植，应用场景将更 平庸。    公司凭借多年来在锰系电板正极材料行业中蓄积的丰富训诫和本事千里淀，通 过打造完善的研发体系和改进照应机制，接力于于锰基正极材料的研发和产业化。 公司于 2021 年驱动布局锰酸锂产业，计划通过本次募投名堂扩大产能，优化产 品结构，不停升级居品质能，加多优质产能供给，以把合手阛阓机遇，进一步提高 阛阓份额，谋求长期发展。  （2）本名堂是深化产业布局，扶植公司市样式位和竞争力的需要    阐发 ICC 鑫椤资讯公开数据，2021 年至 2022 年国内锰酸锂出货量辨认为 格空前成倍高潮以及耗尽颓唐等身分影响。2023 年碳酸锂价钱着落，锰酸锂材 料及电芯价钱随之着落，刺激了末端需求的提高，因此国内锰酸锂出货量回升至 增长 45.17%。跟着经济迟缓复苏以及“双碳”等政策的赓续鼓舞，锰酸锂末端应 用领域预测在将来会赓续得到延伸和扶植。阐发 ICC 鑫椤资讯预测，2025 年国 内锰酸锂需求量为 17.95 万吨，2030 年将增长至 41.56 万吨。   公司现在锰酸锂年产能 2 万吨，居品质能优异，部分居品本事目的处于国内 同业业最初水平，阛阓响应细致，下旅客户有比亚迪（002594.SZ）、亿纬锂能 （300014.SZ）、博力威（688345.SH）、星恒电源股份有限公司等。从竞争阵势 来看，锰酸锂细分行业内，坐蓐制造商产能无数较小，头部企业产能较为相聚， 部分同业业制造商也接踵进行产能延伸，积极霸占阛阓。为欢畅浩瀚的阛阓需求， 作念好前瞻性布局，扶植鸿沟上风，进一步扶植公司行业地位和阛阓竞争力，是公 司筹办发展的势必遴荐。  （3）本名堂是数智化转型，提高制造质料的需要。   为更好地适合数字化经济期间的发展趋势，本名堂在斥地选型上将遴荐愈加 自动化、智能化的斥地，将利用工业互联网、大数据、东说念主工智能等本事与坐蓐制 造和运营照应深度交融，最大程度收尾先进智能制造，名堂建成后锰酸锂居品的 坐蓐赶走和坐蓐质料以及居品阛阓竞争力等将进一步提高。  （1）国度产业政策的纵欲援救为本次募投名堂的实施提供了细致 的政策基础   锂电板行业是新能源产业链的进击构成部分。连年国度连接出台了一系列政 策，纵欲援救和鼓舞新能源产业及锂电板行业的实践和应用。 锂电板用磷酸铁锂等有计划产业列为国度饱读吹类行业，明的现时应优先发展的要点 领域和要点居品中包括了能源电板及储能电板、高性能锂电板正极材料等。本次 简称“《新国标》”）。《新国标》明确了电动自行车的质料、尺寸、时速等参 数量的，成心于电动自行车产业的圭表化运行，轻量化趋势为锂电板电动自行车 阛阓带来了契机。锂电板具有环保、轻量化、使用寿命长等上风，其迟缓替代传 统铅酸电板已成势在必行；同期，在锂电版电动两轮车领域，锰酸锂系该领域主 要本事道路。 车产业发展筹划（2021-2035 年）》《2030 年前碳达峰行径决策》《“十四五” 新式储能发展实施决策》《促进绿色耗尽实施决策》等，对进一步扩大锂电板下 游末端阛阓需求具有进击作用。   国度产业政策的援救为推动新能源产业链的高质料发展奠定了基础，也为公 司本次募投名堂的实施提供了细致的政策环境。  （2）浩瀚的阛阓出路和公司丰富的客户资源为新增产能消化提供 了细致的阛阓基础   跟着经济迟缓复苏以及“双碳”等政策的赓续鼓舞，锰酸锂末端应用领域预 计在将来会赓续得到延伸和扶植。阐发 ICC 鑫椤资讯预测，国内锰酸锂需求量稳 步加多，2025 年国内锰酸锂需求量预测为 17.95 万吨，2030 年将增长至 41.56 万吨，将呈现稳步增长态势。   公司深耕锰系电板正极材料产业多年，一直辅助以客户需求为导向进行研发 坐蓐，凭借优良且结识的居品质料、赓续结识的供应才智、赓续的研发改进才智 和高效的就业才智，在行业内赢得了细致的声誉，与国表里多家著名一次电板和 二次电板企业保持永远结识的合营关系，蓄积了丰富的客户资源。   锰酸锂具有浩瀚的阛阓出路，且公司领有丰富的客户资源，本次募投名堂具 备阛阓及产能消化的可行性。  （3）本事研发上风为新增产能建造提供了坚实的本事基础   多年来，公司一直专注于锰系电板正极材料产业，通过永远坐蓐运营经过中 形成的本事储备和训诫蓄积，以及在此基础上的本事有计划和本事改进，公司锰系 材料深加工的坐蓐工艺本事一直处于国内最初水平，公司具备全面的本事储备和 丰富的研发训诫，领有完善的研发体系和改进照应机制以及训诫丰富的居品质料 适度照应团队，公司居品质能优异、品种都全，一致性和结识性强，能欢畅阛阓 的相反化需求。   公司本事研发上风为本次募投名堂的建造提供了坚实的本事基础，也为锰酸 锂性能的不停扶植和欺压提供充分保险。  （4）先行者体自给上风为新增产能运行提供了细致的供应基础   公司自主研发坐蓐的锰酸锂专用型电解二氧化锰居品和四氧化三锰居品都 是制备锰酸锂的先行者体。先行者体的性能在较大程度上决定了锰酸锂的轮廓性能， 公司坐蓐的先行者体品质结识、性能优异。一方面，公司可充分利用现存电解二氧 化锰富饶产能来欢畅本次募投名堂的先行者体供应，收尾公司产能利用最优化；另 一方面，公司可阐发不同客户的需求，把合手居品应用场景特征，天真遴荐居品制 备经过中的先行者体类型，为客户提供定制化的居品与就业。公司通过自主供应前 驱体，能灵验发达产业协同效应，提高居品质料，镌汰坐蓐成本。   公司先行者体自给上风为本次募投名堂新增产能的坐蓐运行提供了原料供应 保险，具备一定的成本上风。    （二）补充流动资金   为欢畅公司日常筹办资金的需求，公司拟将本次召募资金中 200.00 万元用 于补充流动资金，镌汰筹办风险，增强公司可赓续发展才智。   最近三年，公司筹办鸿沟稳步延伸，交易收入由 2021 年度的 187,153.42 万 元增长至 2023 年度的 216,346.30 万元，导致所需营运资金鸿沟不停加多。跟着 本次募投名堂的达产，公司筹办鸿沟将进一步扩大，公司营运资金需求将进一步 加多，仅依靠自己蓄积和债务融资，难以欢畅公司将来业务鸿沟赓续扩大的需求。 本次召募资金补充流动资金后，将一定程度欢畅公司筹办鸿沟扩大所带来的新增 营运资金需求，缓解公司资金需求压力，从而相聚更多的资源为业务发展提供保 障，提高抗风险才智，成心于公司赓续、健康、结识发展。   本次向不特定对象刊行可调遣公司债券召募资金用于补充流动资金妥贴相 关法律法例的端正，具备可行性。召募资金到位后，公司净财富和营运资金将有 所加多，一方面成心于增强公司成本实力，灵验缓解筹办行径扩展的资金需求压 力，确保业务赓续、健康、快速发展，妥贴公司及整体股东利益；另一方面可改 善公司成本结构，镌汰财务风险。本名堂用于补充流动资金的金额为 200.00 万 元，加上“年产 3 万吨尖晶石型锰酸锂电板材料名堂”中拟用召募资金干涉的预 备费和铺底流动资金 7,540.78 万元，所有 7,740.78 万元，占召募资金总数的比 例为 15.89%，未特出 30%，妥贴《注册照应主张》《证券期货法律适宅心见第 18 号》等对于召募资金愚弄的有计划端正。     三、本次召募资金愚弄的影响    （一）对公司筹办照应的影响   本次召募资金投资名堂妥贴国度有计划的产业政策，妥贴公司发展政策，具有 细致的阛阓发展出路和经济效益。   名堂实施完成后，将进一步优化公司的产业布局和居品结构，可收尾召募资 金投资名堂与现存业务板块的联动，形成公司新的利润增长，成心于扶植公司行 业地位、增强公司阛阓竞争力，促进公司的可赓续发展。    （二）对公司财务景况的影响   本次可调遣公司债券刊行完成后，公司的总财富和总欠债鸿沟均有所增长， 公司财富欠债率将有所上升，但公司的资金实力会得到增强。跟着投资者连接将 可调遣公司债券调遣为公司 A 股股票，公司净财富鸿沟将迟缓扩大，财富欠债率 将迟缓镌汰，公司偿债才智将迟缓增强。   本次向不特定对象刊行可调遣公司债券，刊行对象以现款认购，公司筹资活 动现款流量将有所加多。跟着召募资金投资名堂的实施，其带来的经济效益、经 营行径现款流入量将逐年扶植，公司现款流景况将进一步优化。    （三）对公司盈利才智的影响   本次向不特定对象刊行可调遣公司债券召募资金投资名堂的经济效益需要 一定的时刻才能体现，因此公司净财富收益率、每股收益等目的短期内可能出现 一定程度的下降。但本次召募资金投资名堂具有较好的盈利才智和阛阓出路，项 目建成后将为公司带来细致的经济效益，进一步增强公司的轮廓实力，可对公司 将来坐蓐筹办所需的资金形成有劲援救，增强公司将来抗风险才智，促进公司持 续健康发展。    四、论断   要而论之，本次向不特定对象刊行可调遣公司债券召募资金投资名堂是公司 基于行业发展趋势、阛阓竞争阵势和公司自己上风等身分的综认为划，并通过了 必要性和可行性的论证。同期，本次召募资金投资名堂妥贴法律法例端正和国度 政策导向，妥贴公司制定的政策发展标的，成心于增强公司的可赓续竞争力，符 合公司及整体股东的利益。                    湘潭电化科技股份有限公司董事会                       二〇二四年十二月二十三日