债券市场观察 黄金来回领导：惊天关税风暴来袭，特朗普＂金属保卫战＂助力金价攻克2900

金价周一(2月11日)继续创记录涨势，并初度打破2900好意思元的要道水平，最高涉及2911.42好意思元/盎司，再度刷新了历史高点，收报2907.92好意思元/盎司，涨幅约1.6%，受避险需求推动，好意思国总统特朗普的新关税恫吓加重了生意战和通胀担忧。

据知情东谈主士泄漏，好意思国总统特朗普瞻望将在周一晚些时刻或周二签署一项对于关税的行政大喊，此举可能会增增多边生意战风险。

关税利剑出鞘

钢铁关税新政将形成"关税重迭效应"，在现行关税基础上再筑高墙。好意思国钢铁协会数据夸耀，2023年全好意思入口钢铁超2500万吨，其中加拿大(25%)、巴西、墨西哥三国占据半壁山河。更引东谈主注规划是原铝入口方式——加拿大凭借水电上风独占79%市集份额。政策文告后好意思国钢铁和铝制造商的股票飞腾，欧洲和亚洲钢铁制造商的股票下降。

民众选藏战线

外洋社会马上结成"反关税定约"：欧盟委员会直指新政"毫无刚直性"，紧迫安排冯德莱恩主席与好意思副总统万斯在巴黎AI峰会面谈；韩国产业部连夜召集当代制铁等企业商讨莽撞；澳大利亚更打出"国防安全牌"，强调其钢铁撑握着好意思澳共同防务体系。相等值得阵势的是，日本制铁收购好意思国钢铁公司磋议遭受政事狙击，日方被动商量"策略性猬缩"。

生意战2.0升级

特朗普团队同步激动"平等关税"核火器：磋议将欧盟汽车关税从2.5%拉升至10%平等水平，皮卡关税保管25%形成隔离称上风。WTO数据夸耀，好意思国面前平均关税2.2%看似和善，但针对特定商品的"精准打击"更具杀伤力。印度为粗略局面，已在莫迪-特朗普峰会前开释降税信号，试图化解被好意思方指控的"12%高关税壁垒"困局。

金融冲击波预判

这场金属关税风暴或将激勉三重冲击：好意思元指数可能先扬后抑——初期受避险资金追捧震憾走高，但跟着挫折性关税减弱出口竞争力，后市或回吐涨幅。金价则迎来双厚利好：地缘生意风险溢价重迭制造业本钱推升通胀预期，伦敦金有望打破3000好意思元/盎司。更潜入的影响在于民众供应链重构，跨国企业或将加快"近岸外包"，推动贵金属在工业与金融属性间形成共振飞腾方式。

Marex分析师Edward Meir称："彰着，关税战是飞腾的背后原因；这仅仅反应了民众生意局面中更多的不笃定性和更病笃的局面。”

后市阵势

关税可能会加重好意思国的通胀，投资者正在恭候本周晚些时刻公布的好意思国蹧跶者物价指数(CPI)和坐褥者物价指数(PPI)数据。

Meir称，若是CPI和PPI数据低于预期，可能会打击好意思元并推高金价，高于预期则可能推高好意思国公债收益率并对黄金变成压力，尽管由于市集的韧性和低吸买盘的酷好，这种压力将是和善的。

好意思联储主席鲍威尔将于周二和周三在国会作证。其中，周二，好意思联储主席鲍威尔出席照看院听证会，并发表半年度政策论述，投资者需要要点阵势；另外，阵势纽约联储主席威廉姆斯发表的语言。